斑马消费 陈晓京

在年轻人的簇拥下，茶百道一年卖出近8亿杯茶饮，但极少有人知道每一杯茶饮背后的故事。

【资料图】

8月15日，茶百道向港交所递交申请，有望成为继奈雪的茶之后，新式茶饮第二股。借此，公司也向公众完全透露了家底。

通过7000多家加盟店，茶百道年赚近十亿，上市之前，更是突击融资，拿到多家机构共计9.7亿元真金白银，创始人王霄锟和刘洧宏夫妇身价超过140亿元。

茶百道能赚钱，也不缺钱，着急上市的目的，可想而知。

超7000家店全国第三

茶百道起源于四川成都。2008年，王霄锟和刘洧宏夫妇在成都温江二中附近，开出了第一家茶百道，以学生为主要目标受众。

起初，品牌发展得并不太快，12年后的2019年，门店数量刚过500家，且主要集中在四川。

这时，新式茶饮的风口突然形成，茶百道和众多新茶饮一道，在全国各地跑马圈地。

2020年和2021年，是品牌扩张最快的两年，分别新增门店1712家和2843家，2021年末门店总数突破5000家。

截止今年8月8日，茶百道在全国的门店已达7117家（直营店不到10家），覆盖31个省（自治区、直辖市），实现大陆所有省份及各线城市的全覆盖。

公司在招股书中称，以2022年旗下所有门店133亿元的零售额计，茶百道在中国新式茶饮店市场排名第三，市场占有率为6.6%。

茶百道能在短短几年间，将门店规模快速做大，依靠的就是加盟模式。截至今年3月末，公司共有5591名加盟商，其中444名加盟商开设了2间以上茶百道门店。

怎样才能成为茶百道的加盟商呢？钱，当然是第一位的。

根据茶百道的官方信息，加盟一家茶百道的费用如下：

品牌授权费3万元、运营保证金1.5万元、首次配货4万元起、设备费13万-15万元、开业综合服务费4万元、培训费5000元/人（首次培训不低于4人）、外卖平台管理费2000元/年、综合运营服务费月营业额的1%或1万元/年，另外还有装修费，门店租金等。

想加盟奶茶店的小年轻们，可以参考一下，再权衡自身经济能力。

茶百道也不是有钱就能加盟。公司披露，经过严格的筛选，最终只有4%的加盟商候选人，可以通过筛选成功加盟。

年赚近10亿元

在目前的市场环境中，加盟一家新式茶饮店，只要选址没有大问题，管理不太差，应该或多或少都可以赚到钱，不然，奶茶店也不会遍地开花。

不管加盟商赚多赚少，品牌方肯定是稳赚不赔的。

品牌授权费、综合服务费、培训费等前期加盟费用自不必说，你的店还没开，品牌方都已经赚到了腰包中。

这些费用，对茶百道来说，都是小钱，大头来自给全国数千家加盟商供货。

在公司各期的收入中，特许权使用费及加盟费的贡献率均不足5%，接近95%的收入，都来自给加盟商提供货品和设备。

茶百道向供应商采购茶叶、牛奶、水果、果汁、包材以及设备等，再根据加盟商的订单进行配送，毛利率稳定在30%以上。

伴随着加盟商数量的快速增长，茶百道的收入水涨船高。

2020年-2022年，公司的营业收入分别为10.81亿元、36.44亿元和42.32亿元，同期，归母净利润分别为2.0亿元、7.56亿元和9.54亿元。

茶百道的品牌定位中高端，产品定价为8元-26元之间。2022年，品牌共计卖出了近8亿杯奶茶，订单总数4.66亿，客单价为28.6元。以当年的6361家门店计算，平均单店年销售奶茶超过12万杯，单店日均超过300杯。

经典产品在茶百道的门店最畅销，今年Q1贡献了SKU总数的60%。其中，最畅销的产品为杨枝甘露。2022年，该产品共卖出了6680万杯，实现零售额12.84亿元。同年，招牌芋圆奶茶和茉莉奶绿的销量也都超过了6000万杯。

当然，公司也会持续研发新品和一些季节性产品，来不断吸引用户。

如以桑葚为主要原料的乌漆嘛黑，今年上市首周就卖出去超100万杯；新品草莓奶冻，今年一季度的月均销量超过500万杯。

不过，公司的整体研发费用不高，2020年和2021年均为0，2022年为358.1万元，在公司的整体费用中，几乎可以忽略不计。

突击融资10亿

卖奶茶如此赚钱，茶百道自然也不缺钱。

2021年和2022年，公司分别分派股息3.79亿元和6亿元，今年一季度再度突击派息4.92亿元。

过去十多年，茶百道都是内生式滚动发展，并没有和很多同行一样，通过外部融资的力量来扩张。

不过，在临近上市之前的今年5月和6月，公司突击进行了两轮融资，合计获得资金9.7亿元。

借此机会，Tower Quality、正心谷檀英、苏州悦享、新津昇望、黄番茄有限合伙及中金同富等机构，成为公司股东。

Tower Quality隶属于兰馨亚洲投资集团，该集团专注于中国及亚洲地区的投资，投出过携程、汽车之家、元祖等明星项目。

正心谷檀英、苏州悦享均属于正心谷资本旗下基金，由知名投资人林利军领衔，专注于新消费、医疗健康和先进制造。投资过B站、字节跳动、泡泡玛特、网易云、江小白等项目。

新津昇望则为新希望旗下投资基金。

Tower Quality在茶百道身上投入最大，出资8亿元，拿到了公司上市前4.56%股权。据此估算，茶百道的整体估值超过175亿元。

王霄锟和刘洧宏夫妇对茶百道具有绝对控制权。目前，二人分别直接持股18.02%和5.74%，另通过控股股东恒盛合瑞间接持有57.45%股权，合计持股达81.21%，身家已超140亿元。

如若公司成功上市，并得到市场的认可，这对夫妇的财富会继续攀升。

港股的投资者们会对茶百道如何评价，“新式茶饮第一股”奈雪的茶，或许会是一个参照。

上市之前，奈雪的茶也拿到了知名机构两轮共计2亿美元左右融资，公司整体估计高达130亿元。

2021年6月，奈雪的茶在联交所挂牌上市，虽然上市即破发，但当天收盘公司总市值仍高达293亿港元，奈雪在资本市场高光的时刻也就此定格。如今，公司市值已不足80亿港元。

最近，有消息传出，沪上阿姨、古茗、霸王茶姬等新式茶饮品牌，均在寻求上市。当开店竞速进行到一定阶段，新茶饮的战火逐渐转移到资本市场。

毕竟，无论怎么卖奶茶，都没有资本市场来钱快。更何况，各个品牌背后都站着资本，得给它们一个交代。

关键词：